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赫芬达尔-赫希曼指数_Herfindahl-Hirschman Index

什么是赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）？​

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）是一种常用的市场集中度测量工具，通常用于评估市场竞争性，特别是在并购交易前后。

该指数衡量公司规模相对于其所处行业规模的大小及市场竞争程度。HHI的计算方法是将市场中每个公司的市场份额平方后相加。HHI的取值范围从接近零到10,000，数值越低表示市场集中度越低。

关键要点​

  • 赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）用于评估市场竞争性。
  • HHI低于1,500的市场被视为竞争市场，1,500至2,500被视为中等集中市场，2,500以上则被视为高度集中市场。
  • HHI的主要缺点在于其过于简单，未能充分考虑各类市场的复杂性。

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）的公式和计算​

HHI是一种普遍接受的市场集中度测量方式。其计算为将市场中每个公司的市场份额平方后相加。HHI的取值范围从接近零到10,000。美国司法部使用HHI来评估潜在的并购反垄断问题。[1]

HHI=s12+s22+s32+…sn2其中:sn=公司 n 的市场份额百分比 以整数形式表示，而非小数\begin{aligned}&HHI=s^2_1+s^2_2+s^2_3+\dots s^2_n\\&\textbf{其中:}\\&s_n=\text{公司 } n \text{ 的市场份额百分比}\\& \qquad\,\text{以整数形式表示，而非小数}\end{aligned}

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）能告诉你什么​

市场越接近垄断，其集中度越高（竞争越低）。例如，如果一个行业只有一家公司存在，该公司的市场份额为100%，则HHI将等于10,000，表明该市场是垄断的。

如果竞争者有数千家，每家公司的市场份额接近0%，则HHI接近零，表明接近完美竞争。

美国司法部认为，HHI低于1,500的市场为竞争市场，1,500至2,500为中度集中市场，2,500及以上为高度集中市场。[2]

一般而言，在高度集中市场中，若并购活动导致HHI增加超过200点，则可能引发反垄断关注，因为这被视为增强市场权力。[2]

HHI的主要优点在于其计算的简便性和所需数据量小。主要缺点则是其过于简单，未能以足够准确的方式考虑市场的复杂性，从而无法对竞争或垄断市场状况进行真实的评估。

重要提示： 监管机构使用HHI指数来衡量特定行业内最大的公司，从而确定该行业是否应被视为竞争性或接近垄断。[2]

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）的例子​

HHI的计算包括取每家公司的市场份额，平方后相加，如上述公式所示。考虑一个假设的行业，其中有四家公司：

HHI的计算如下：

HHI=402+302+152+152=1,600+900+225+225=2,950\begin{aligned}HHI &= 40^2 + 30^2 + 15^2 + 15^2\\ &= 1,600 + 900 + 225 + 225 = 2,950\end{aligned}

这个HHI值被视为高度集中行业，正如预期的那样，因为只有四家公司。然而，行业中的公司数量并不一定表示市场集中度，因此计算HHI非常重要。

例如，假设一个行业有20家公司。公司1的市场份额为48.59%，其他19家公司每家市场份额为2.71%。此时HHI将恰好为2,500，表明市场高度集中。如果公司1的市场份额为35.82%，而其他公司的市场份额为3.38%，HHI则恰好为1,500，表明市场竞争性良好。[2]

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）的局限性​

HHI的基本简单性固有一些缺点，尤其在于未能正确、现实地定义所考察的特定市场。

举例来说，若使用HHI评估一个有10家活跃公司的行业，而每家公司约占10%的市场份额，根据基本的HHI计算，这个行业似乎竞争激烈。

然而，在这个市场中，某家公司可能在特定细分市场（例如销售某种特定商品）中占据80%至90%的业务。因此，该公司在该商品的生产和销售上几乎形成了全垄断。

在定义市场和考虑市场份额时，还可能因地理因素而产生问题。当行业内的公司市场份额大致相同，但各自仅在特定地区开展业务时，实际上每家公司在自身经营的特定市场内形成了垄断。

因此，为了正确使用HHI，必须考虑其他因素，并且对市场进行清晰的定义。

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）的历史​

HHI的理念最早出现在德国经济学家阿尔伯特·O·赫希曼于1945年出版的书籍《国家权力与外国贸易结构》中。赫希曼所提出的集中度测量方法与现有方法不同，更加重视市场份额较大的公司，因为其对市场竞争程度的影响更大。[3]

在赫希曼阐述这个市场集中度测量系统的几年后，美国经济学家奥里斯·C·赫芬达尔在其1950年的博士论文《美国钢铁行业的集中度》中重新应用了这一概念。[3]

赫希曼将这一理念应用于国家层面的进出口集中度分析，而赫芬达尔则利用该框架分析了钢铁行业的竞争性。赫芬达尔在论文的脚注中提及了赫希曼的研究。[3]

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）意味着什么？​

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）是一种常用的市场集中度测量工具，通常用于评估市场竞争性，特别是在并购交易的前后。市场越接近垄断，其集中度越高（竞争越低）。

我该如何解读赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）？​

HHI低于1,500的市场被视为竞争市场，1,500至2,500被视为中等集中市场，2,500及以上则为高度集中市场。一般而言，在高度集中市场中，若并购活动导致HHI增加超过200点，则可能引发反垄断关注，因为这被认为增强了市场权力。[2]

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）的主要优点是什么？​

HHI的主要优点在于计算简单且所需数据量小。同时，HHI根据公司规模赋予权重，相较于其他度量方式，如集中比例，它具有更大的优势。

结论​

赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）用于评估市场竞争性，衡量特定市场内的集中程度。HHI低于1,500的市场被认为是竞争市场，1,500至2,500为中度集中，2,500及以上则为高度集中市场。[2]

参考文献​

[1] U.S. Department of Justice. “Herfindahl-Hirschman Index.”

[2] U.S. Justice Department. "Horizontal Merger Guidelines," Select "5.3 Market Concentration."

[3] Conversable Economist. "The Herfindahl-Hirschman Index: Story, Primer, Alternatives."